Crédit Suisse : l’addition sera salée !

Les politiques tentent de nous convaincre que les dégâts boursiers enregistrés sur les valeurs bancaires ce 15 mars sont le résultat d’une bousculade qu’un peu de sang-froid – comme cela était recommandé depuis le week-end – aurait permis d’éviter. Vous pouvez les croire, les banques sont « bien capitalisées ». Y compris le Credit Suisse, d’après un communiqué de la BNS (Banque nationale suisse, vous savez, celle qui a perdu 132 milliards de francs suisses en 2022).

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Le problème, c’est qu’avec la hausse des taux, certains clients n’ont pas eu d’autre choix que de réduire la voilure en attendant que tempête monétaire se calme. SVB a alors été contraint de vendre des actifs obligataires pour se refaire du cash au profit de ses clients, matérialisant d’énormes moins-values : 1,8 à 2 Mds$ de pertes, sur 21 Mds$ de positions bradées dans l’urgence.

A ce rythme, l’essentiel des fonds propres n’allaient pas tarder à partir en fumée. La rumeur s’est répandue comme une traînée de poudre à travers la Silicon Valley. Une foule de clients a alors voulu retirer son argent en même temps (les fonds déposés n’étant garantis qu’à hauteur de 250 000 $), et ce fut le pire « bank run » observé sur le sol américain depuis l’automne 2008.

Toutes les banques ayant un profil similaire – présentant des garanties insuffisantes – ont été victimes des mêmes sorties de fonds accélérées en l’espace de 48 heures.