Le Pari de L’IA
Les plus grandes économies mondiales se lancent toutes dans le même pari aux enjeux considérables : elles injectent des centaines de milliards dans des centres de données avancés et dans des grands modèles de langage toujours plus puissants. Les États-Unis, la Chine et l'Europe misent énormément sur des stratégies différentes, mais l'avantage de la maison est le même. Si le pari est gagnant, le vainqueur pourrait remodeler l'ordre mondial. En cas d'échec, les pertes pourraient ruiner les économies et déstabiliser les nations.
Depuis 80 ans, l'ordre mondial est dominé par les États-Unis. Cependant, les avancées technologiques telles que l'IA « pourraient représenter une menace existentielle pour les États-nations — des risques si profonds qu'ils pourraient perturber, voire renverser, l'ordre géopolitique actuel », écrit Mustafa Suleyman dans The Coming Wave.
Certains estiment que le maintien de la position dominante des États-Unis dépend de leur stratégie en matière d'intelligence artificielle. La Bible révèle cependant que, sous la surface, une question spirituelle plus profonde sera le facteur décisif.
Le pari américain
Les prévisions de dépenses d'Alphabet, d'Amazon, de Meta et de Microsoft en matière d'infrastructures d'IA vont dépasser votre imagination.
L'économie américaine n'a rien connu de tel depuis la fièvre des chemins de fer du milieu du 19e siècle. Et cela pourrait être encore plus important que cela.
Il vaudrait donc mieux que cela fonctionne.
Les personnes les plus intelligentes du monde pensent que ce sera le cas. Pourquoi ? Parce que ces corporations dépensent des milliers de milliards de dollars pour faire de l'IA une réalité dans la vie quotidienne des particuliers, des entreprises, des gouvernements et de l'armée. Dépenseraient-elles de telles sommes gargantuesques à moins d'en être sûres ? Les investisseurs approuvent : les actions technologiques montent en flèche. Les fonds spéculatifs, les régimes de retraite et les investisseurs individuels en redemandent.
Mais que se passerait-il si tout le monde se trompait ?
Les entreprises d’IA ont dominé les marchés financiers américains et, désormais, leur économie. Elles sont devenues les entreprises les plus valorisées au monde. Nvidia, une société que peu de gens connaissaient il y a cinq ans en dehors des milieux de la technologie et du jeu vidéo, est aujourd’hui l’entreprise la plus valorisée au monde — avec une valeur de 5 000 milliards de dollars. Cela représente presque la taille de l’ensemble de l’économie allemande, qui compte 84 millions d’habitants.
Il y a dix ans, les entreprises de semi-conducteurs représentaient environ 2 pour cent de l'indice S&P 500. Aujourd'hui, elles représentent environ 18 pour cent, soit plus du double de leur poids au plus fort de la bulle Internet au début des années 2000. Après l'éclatement de cette bulle et la perte de valeur des entreprises technologiques, des milliers de milliards de dollars se sont évaporés.
Ces 18 pour cent n'incluent pas les entreprises de matériel informatique, dont la valeur a également connu une croissance exponentielle, ni les géants industriels comme Caterpillar, qui ont vu leur valeur monter en flèche parce que les entreprises achètent davantage de leurs produits pour construire des centres de données. Il y a ensuite les entreprises de services publics qui se préparent à fournir toute l'électricité.
« Si vous commencez à examiner tous ces indices, il y a aujourd'hui une différence fascinante par rapport à ce qui s'est passé au plus fort de la bulle technologique », a déclaré Cameron Dawson, directeur des investissements chez NewEdge Wealth. Lorsque cette bulle a éclaté, « vous pouviez vous réfugier dans les marchés émergents, les valeurs, les petites capitalisations, les moyennes capitalisations, tous les indices qui, en réalité, n’étaient pas exposés de la même manière à la bulle technologique ». Ce n'est plus le cas. Comme l'a fait remarquer Dawson dans le podcast Thoughtful Money avec Adam Taggart, le secteur de l'IA a « infiltré tous les indices », ce qui signifie qu'il est beaucoup plus difficile pour les investisseurs de se tenir à l'écart de ces investissements, même s'ils le souhaitent.
Si vous avez un plan 401(k), un fond de retraite ou une pension, vous êtes presque certainement un investisseur dans l'IA, et probablement un investisseur important. Donc, si cet énorme phénomène est effectivement une bulle, quand elle éclatera, personne ne pourra éviter l'onde de choc.
Les entreprises technologiques américaines devraient dépenser plus de 800 milliards de dollars en infrastructure d'IA rien que cette année. Cela représente environ 3 pour cent du produit intérieur brut total des États-Unis. En un an.
Ils prévoient de dépenser 1 000 milliards de dollars supplémentaires l'année prochaine. Et des milliards supplémentaires l'année suivante.
Le boom de l'acier et du gravier
L'économie américaine a progressé de 1,6 pour cent au dernier trimestre. Si l'on retirait les dépenses liées à l'IA, elle aurait en fait diminué : nous serions en récession.
Pourtant, la dépendance économique des États-Unis à l'égard des dépenses en IA pourrait être encore plus grande que ne le suggèrent les chiffres qui font la une. Cela s'explique par le fait que de nombreuses infrastructures connexes sont en cours de construction pour soutenir le développement de l'IA.
Considérez ceci : depuis 20 ans, la consommation d'électricité des États-Unis est restée essentiellement stable. Maintenant, nous ajoutons l'équivalent d'une ville de New York tous les trois mois, déclare Robert Thummel, directeur général de Tortoise Capital.
Le cabinet de conseil ICF estime que la demande d’électricité aux États-Unis augmentera de 25 pour cent d'ici à 2030. Forbes parle d'une « frénésie énergétique ». Et cela est principalement dû à la consommation des centres de données de l'IA.
Les compagnies d'électricité en sont conscientes et construisent à un rythme effréné. Cela signifie que davantage de ciment, de cuivre, d'argent, de néodyme et d'une foule d'autres ressources seront extraits et traités. Cela signifie que davantage de gaz naturel, d'uranium, de panneaux solaires et d'éoliennes seront fabriqués. Cela signifie qu'il faudra davantage de chauffeurs de camion, de grutiers, d'électriciens, d'architectes et de soudeurs, ainsi que toutes les pioches, pelles et sandwichs nécessaires pour les soutenir.
« C'est l'essor de l'IA traduit en acier et en gravier », a écrit CNBC. « C'est la manifestation physique d'une conviction — l'intelligence elle-même peut être fabriquée à l'échelle industrielle, et celui qui construit la plus grande usine gagne. » L'article citait un responsable de Bessemer Venture Partners qui qualifiait le développement de l'IA de « plus grand marché de l'histoire de l'humanité ».
Souvenez-vous de la bulle du transport ferroviaire
La dernière fois que tant d'argent a afflué dans de nouvelles infrastructures « transformatrices », c'était pendant l'essor des chemins de fer dans les années 1870. À l'époque, les chemins de fer ont révolutionné le monde tel que les gens le connaissaient, à l'instar de ce que l'IA promet de faire aujourd'hui. Les chemins de fer ont fait des États-Unis une nation véritablement connectée, bordée de deux océans. Ils ont réduit les temps et les coûts de transport. Ils ont relié de vastes étendues du territoire américain et ses ressources aux usines et aux marchés côtiers. Le financement des chemins de fer a révolutionné la finance et popularisé l'investissement en actions.
« Les chemins de fer ont été construits grâce à l'endettement. De la dette, encore de la dette, toujours de la dette », a déclaré Derek Thompson, animateur du podcast Plain English. « Tout cela n’était qu’une tour de Jenga chancelante, bâtie sur l’effet de levier, et elle s’est effondrée. » Mais avant l’effondrement, ce modèle financier était considéré comme le coup de génie des constructeurs de chemins de fer : ils construisaient un réseau révolutionnaire, et ils le faisaient avec l’argent des autres.
Les chemins de fer ont contribué à faire des États-Unis une superpuissance. Ils ont également entraîné un endettement considérable de l'économie américaine. Et comme l'a souligné Liaquat Ahamed, lauréat du prix Pulitzer, lorsque les chemins de fer n'ont pas généré les rendements promis, les investisseurs ont perdu leur capital, et une série de crises économiques a secoué le pays pendant des décennies.
Lorsque la bulle ferroviaire a éclaté, 20 à 25 pour cent de la main-d’œuvre américaine a perdu son emploi. Cela a entraîné le chômage pour des millions de personnes, un krach boursier, deux dépressions et la faillite de toutes les compagnies de chemin de fer, sauf une.
Le développement de l'IA aux États-Unis pourrait-il conduire à un résultat similaire ? « J'ai vraiment peur », déclare Ahamed.
Il est vrai que les Anthropics, Oracle et OpenAI de ce monde ont promis de financer ces dépenses d'investissement colossales à partir de leurs bénéfices. Mais la situation est en train de changer rapidement.
Une frénésie d'emprunts historique
En janvier, la Banque des règlements internationaux a averti que le développement de l'IA est passé de flux de trésorerie internes à une croissance financée par l'endettement et qu'il « non seulement remodèle les bilans des entreprises, mais soulève également d'importantes questions sur les normes de crédit et la stabilité financière ».
Les géants technologiques américains s'appuient de plus en plus sur l'emprunt pour financer l'essor des centres de données et leurs plans de croissance. C'est ce qu'ont fait les compagnies de chemin de fer à la fin des années 1800, les fonds communs de placement avant la Grande Dépression, les entreprises technologiques à la fin des années 1990, ainsi que les constructeurs de logements et les prêteurs en 2007.
Il y a certainement eu des émissions d'obligations créatives ces derniers temps. En février, Alphabet — une société liée à Google — a émis une obligation à 100 ans. Imaginez payer des intérêts sur une dette pendant 100 ans. En mai, Alphabet a fait son entrée sur le marché obligataire japonais pour la première fois, en émettant 3,6 milliards de dollars de titres de dette libellés en yens dans le cadre d'une vaste campagne d'emprunts visant à financer des infrastructures d'intelligence artificielle. Comme tout émetteur d'obligations, Alphabet devra rembourser cette dette à son échéance. En mai également, Amazon a annoncé qu'elle vendait pour la première fois de la dette libellée en francs suisses, dans le cadre d'une opération de dette de 32 milliards de dollars. En octobre, Meta a contracté une dette de 30 milliards de dollars pour le développement de son IA.
Ce qui alimente cette « frénésie d’emprunt historique », comme l’a qualifiée CNBC, c’est la forte crainte des investisseurs et des gouvernements de passer à côté et d’être laissés pour compte. Ils ont l'impression de n'avoir guère d'autre choix que de dépenser d'énormes sommes d'argent, y compris l'argent des autres.
Le potentiel de l'IA est immense. Comme nous l'avons souligné dans notre numéro de janvier, les enthousiastes affirment que c'est « plus important qu'Internet, plus révolutionnaire que les chemins de fer, plus transformateur que l'électricité ». Mais comme nous l'avons écrit, il y a toujours un revers à la médaille. « Les pressions stratégiques et économiques qui motivent cette initiative sont profondes et irrésistibles » (theTrumpet.com/32941).
Et si ces promesses extraordinaires — ainsi que les bénéfices réels — mettaient plus de temps à se concrétiser que ne l'espèrent les investisseurs ?
Demandez aux employés de la Philadelphia and Reading Railroad. Ou tous les spéculateurs fonciers et les employés des services pétroliers qui ont perdu leurs maisons et leurs moyens de subsistance pendant la bulle pétrolière des années 1980. Ou peut-être les investisseurs de WorldCom ou de Global Crossing, qui ont dépensé des milliards pour installer des câbles à fibres optiques en prévision d'un trafic Internet qui a mis plus de temps à se concrétiser qu'ils ne l'avaient espéré.
Lorsque des bulles de cette ampleur éclatent, de nombreuses personnes en subissent les conséquences. L'IA est-elle une bulle ?
Dans son rapport annuel de juin, la Banque des règlements internationaux a déclaré que l'essor des dépenses en IA, qui devrait atteindre 2 500 milliards de dollars à l'échelle mondiale cette année, pourrait s'avérer insoutenable. Des pénuries d'approvisionnement, une concurrence intense et des accords de financement complexes pourraient conduire à un surinvestissement et à un net recul si les retombées attendues se révélaient décevantes, a-t-elle déclaré.
L'IA est sans aucun doute une technologie qui va changer le monde. Cependant, de nombreuses entreprises continuent d'y investir sans disposer de moyens clairs pour mesurer les rendements financiers, ce qui rend ces pénuries d'approvisionnement particulièrement risquées.
La Banque des Règlements internationaux (BRI) a averti que ces investissements pourraient éclater comme la bulle Internet, qui avait gonflé les actions liées à Internet jusqu'à une valorisation de 3 000 milliards de dollars en mars 2000, avant qu'elles ne perdent 78 pour cent de leur valeur. Parmi les centaines d'entreprises Internet entrées en bourse à la fin des années 1990, environ la moitié avaient cessé leurs activités ou avaient été radiées de la cote à la fin de l'année 2002. Internet a effectivement changé le monde, mais la frénésie d'investissement a entraîné des pertes financières catastrophiques qui n'ont pas touché que les investisseurs.
Si cette histoire se répète avec les entreprises d'IA, certains économistes estiment que le PIB des États-Unis pourrait chuter de 1 à 3 pour cent. Pourtant, la BRI met en garde contre trois autres risques économiques : l’inflation, la fragilité des marchés obligataires et la flambée de la dette publique, qui pourraient rendre l’éclatement de la bulle de l’IA plus douloureux que celui de la bulle Internet.
La dette publique américaine est sept fois plus élevée qu'elle ne l'était lors de l'effondrement de la bulle Internet.
Les États-Unis entrent dans une période périlleuse. L'économie a connu une expansion plus forte qu'elle ne l'aurait été autrement, en grande partie alimentée par la plus grande frénésie de dépenses jamais observée. Lorsque les factures devront être payées, les bénéfices escomptés de l'IA se matérialiseront-ils ? Ou bien la solidité financière des États-Unis s’avérera-t-elle artificielle ?
La cupidité alimentée par l'endettement
Le roi le plus sage qui ait jamais vécu a mis en garde contre le genre de prise de risque qui gonfle actuellement la bulle de l'IA. Dans Proverbes 22 : 26-27, Salomon a écrit : « Ne sois pas parmi ceux qui prennent des engagements, parmi ceux qui cautionnent pour des dettes. Si tu n'as pas de quoi payer, pourquoi voudrais-tu qu'on enlève ton lit de dessous toi ? »
Ce verset n'interdit pas catégoriquement d'investir. Il met plutôt en garde contre le fait de s'engager imprudemment sur ce que l'on ne peut pas se permettre de perdre, comme le fait de garantir des dettes ou d'investir massivement avec de l'argent emprunté.
Malgré cette sagesse ancestrale, Morgan Stanley estime qu'environ la moitié des 3 000 milliards de dollars nécessaires à la construction de centres de données d'IA proviendra de fonds empruntés plutôt que de flux de trésorerie internes. Cela signifie que beaucoup pourraient littéralement perdre leur lit si l'essor de l'IA ne tient pas ses promesses. Un tel endettement imprudent n'est pas seulement insensé, c'est un péché.
Ailleurs, Salomon avertit : « Qui laboure sa terre sera rassasié de pain, mais celui qui court après les fainéants sera rassasié de pauvreté. L'homme fidèle abonde en bénédictions, mais celui qui a hâte de s'enrichir ne demeurera pas innocent. » (Proverbes 28 : 19-20, traduction Darby française).
En d'autres termes, la véritable richesse provient d'un travail diligent et du développement de vos propres ressources. S'endetter pour « s'enrichir rapidement » finit par se retourner contre soi. À la base de cette mentalité, il y a la convoitise : un désir intense de posséder ce que l'on n'a pas gagné. Cela enfreint le dixième Commandement : « Tu ne convoiteras point […] » (Exode 20 : 17).
Aujourd'hui, de nombreuses personnes convoitent une part du boom de l'IA et laissent cette convoitise les pousser à s'endetter pour investir dans des technologies non éprouvées. Vous ne pouvez jamais faire faillite si vous n'investissez que ce que vous pouvez vous permettre de perdre, c'est pourquoi la brochure Solve Your Money Troubles ! de la Trompette conseille judicieusement : « Si vous ne pouvez pas vous permettre de perdre l’argent que vous investissez, vous ne devriez probablement pas le placer sur le marché. » Cela dépasse le simple bon sens ; c'est une instruction biblique.
Emprunter l'argent de quelqu'un d'autre pour investir dans une technologie émergente est extrêmement risqué ; on pourrait même soutenir que c'est immoral. L’histoire montre qu’une grande partie des turbulences économiques aux États-Unis est née de la spéculation alimentée par la dette.
Un avertissement du passé
Feu Herbert W. Armstrong avait prédit que les États-Unis subiraient une crise financière massive, bien plus dramatique que le cycle ordinaire d'« expansion et de récession ». Il annonça qu'elle serait destructrice pour la nation.
Pourquoi ? À une époque où l'Américain moyen accordait peu d'attention à l'économie, M. Armstrong a compris l'importance de la banque nationale et internationale. Mais il y avait une raison spirituelle plus profonde derrière son analyse. Il n'a jamais oublié une leçon apprise au début de sa carrière professionnelle.
En 1920, lors d'une conférence d'hommes d'affaires, il entendit l'économiste Roger Babson prédire que le pays était sur le point d'entrer dans une grave dépression économique. Babson a été largement tourné en dérision et ignoré. Mais en l'espace d'un an, la dépression a frappé. Lors de la conférence de l'année suivante, Babson était de retour. Cette fois, les visages dans la salle étaient sobres et sombres, et ses paroles avaient beaucoup plus de poids. Son message demeure un avertissement brutal pour les États-Unis d'aujourd'hui.
« Nous sommes maintenant au milieu de l'hiver », a déclaré Babson. « Si je veux connaître la température actuelle dans cette pièce, je me dirige vers le mur et regarde le thermomètre. Si je souhaite connaître les valeurs enregistrées jusqu'à présent et la tendance actuelle, je consulte un thermomètre enregistreur. Mais si je veux savoir quelle sera la température dans cette pièce dans une heure, je vais à la source qui détermine les températures futures. Je descends à la chaufferie et je vois ce qui s'y passe.
« Vous, messieurs, vous avez examiné les règlements bancaires, les indices d'activité économique, les chargements de wagons de marchandises, les cotations boursières ; vous avez regardé les thermomètres au mur ; moi, j'ai observé la manière dont les gens, dans leur ensemble, se comportaient les uns envers les autres. J'ai regardé la source qui détermine les conditions futures. J'ai constaté que cette source peut être définie en termes de « justice ».
« Lorsque 51 pour cent ou plus de l'ensemble de la population est raisonnablement « juste » dans ses relations avec autrui, nous nous dirigeons vers une prospérité croissante. Lorsque 51 pour cent des citoyens deviennent « injustes » dans leurs relations commerciales avec leurs semblables, alors nous nous dirigeons vers une période difficile sur le plan économique ! »
Où se situent les États-Unis aujourd'hui sur l'échelle de la justice ? Entendez-vous cette question posée par un analyste sur CNBC ?
La plus grande bulle
Il y avait une raison encore plus profonde pour laquelle M. Armstrong a souligné l'importance du système financier américain, les causes de ses défaillances, ses vulnérabilités cachées — et les conséquences ultimes.
« La crise économique actuelle menace l'existence même des États-Unis d'Amérique », a-t-il déclaré lors d'une émission de World Tomorrow le 14 août 1984. « Maintenant, cette déclaration devrait faire la une des journaux en gros titres. » « Mais cette crise, la crise financière, est plus grave que ce que le monde imagine. »
M. Armstrong a décrit ses rencontres avec des chefs de gouvernement lors d'un sommet économique à Londres et la conclusion à laquelle il est parvenu alors qu'ils discutaient de l'économie mondiale. Il a prévenu que la crise pourrait soudainement forcer une unification en Europe, des États-Unis d'Europe qui produiraient une nouvelle puissance mondiale, peut-être plus grande que l'Union soviétique ou les États-Unis, formée dans le but même de défier les États-Unis. Cette évolution, a-t-il déclaré, est annoncée dans la prophétie biblique.
M. Armstrong avait averti pendant des décennies que la puissance économique apparemment invincible des États-Unis était en réalité une bulle. Malgré les mines, les usines, les autoroutes, les ports, les champs, les récoltes, le bétail et les banques du pays, son incapacité à respecter les lois financières de Dieu a créé une vulnérabilité fatale. Il en va de même pour son interconnexion profonde avec les systèmes bancaires d'autres nations.
L'expansion massive des financements et des risques qui affluent actuellement dans le secteur de l'IA, combinée au mépris des États-Unis pour les lois financières de Dieu et à leurs liens financiers avec l'Europe, s'inscrit parfaitement dans ces mêmes prophéties bibliques. Et ces prophéties concernent des dizaines de milliers de milliards de fonds, des milliards de pertes et des millions de vies.
Tirez toutes les leçons personnelles possibles de ce pari énorme et risqué. Vous êtes sur le point d'être témoins des conséquences douloureuses du mépris des lois de Dieu, qu'Il nous a données pour notre protection, notre prospérité et notre santé spirituelle !
