Le président Trump va-t-il conquérir la Réserve fédérale ?

Le président Trump tente-t-il de prendre le contrôle de la Réserve fédérale américaine par le biais du chantage ? Son ministère de la Justice a menacé de poursuivre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, sur des accusations liées à des rénovations du bâtiment du Conseil de la Réserve fédérale. M. Powell affirme qu'il s'agit d'accusations bidon, et que « la menace de poursuites pénales est une conséquence du fait que la Réserve fédérale fixe les taux d'intérêt sur la base de notre meilleure évaluation de ce qui servira le public, plutôt que de suivre les préférences du président ».

Qu'il ait raison ou non dans ce cas précis, le président Trump n'a jamais caché son désir d'exercer un contrôle accru sur la Réserve fédérale. Les investisseurs du monde entier observent attentivement cette lutte.

Qui devrait la contrôler ? C'est un problème difficile à résoudre.

• La « First Bank » des États-Unis a été controversée depuis sa création jusqu'à son expiration en 1811. Le président Andrew Jackson a lutté contre la « Second Bank » des États-Unis, donnant suite à sa promesse de la supprimer en 1832.

• La Réserve fédérale a été créée en 1913 pour accomplir des fonctions similaires tout en évitant certains des problèmes des banques.

• Jusque dans les années 1990, les élus avaient un plus grand contrôle sur les taux d'intérêt. Mais ils ont rarement pu résister à la tentation de faire baisser les taux pour tenter de gagner les élections. Des taux d'intérêt plus bas signifient des hypothèques moins chères, des prêts aux entreprises moins chers et plus de dépenses à court terme, mais plus de dettes et de problèmes économiques à long terme.

• Ensuite, l'on a tenté de confier le pouvoir sur les taux d'intérêt à des experts non élus. Ils ne sont pas tentés de les utiliser pour « tricher » lors des élections. Mais sous leur surveillance, les banques ont tenté un programme massif d'assouplissement quantitatif, créant de l'argent à partir de nulle part pour stabiliser l'économie pendant la crise financière de 2008 et pendant les années qui ont suivi. Tout cet argent nouveau a provoqué une hausse des prix des actifs. Les riches, qui possèdent des biens immobiliers, des entreprises et des actions, se sont enrichis. Ceux qui tirent l'essentiel de leurs revenus de leur salaire ont stagné.

Corriger cela est l'une des tâches les plus importantes de tout homme politique. Mais comment faire ? L'impulsion du président Trump pour baisser les taux d'intérêt rendra les prêts hypothécaires moins chers, mais au prix d'un endettement plus important, d'une inflation encore plus forte et d'une perte de toute confiance résiduelle dans le dollar.

L'ensemble du système financier américain et mondial repose sur des bases erronées. Il ne fonctionnera jamais parfaitement, ni même bien. Et la tentation de « tricher » et des solutions rapides détruira bientôt le système financier dominé par les États-Unis, conduisant à des périodes extrêmement destructrices à court terme, mais ouvrant également la voie au système parfait de Dieu juste au-delà.